Commodity Index

概要

コモディティインデックス（Commodity Index、商品指数）とは、エネルギー、金属、農産物といった様々なコモディティ（商品）の価格動向を、市場全体として、あるいは特定のセクターごとに総合的に把握するために、複数のコモディティ先物価格などを特定のルール（構成銘柄の選定基準、加重方法など）に基づいて合成し、指数化したものです。

主な目的と利用

• 市場全体の動向把握: 個別商品の価格変動だけでなく、商品市場全体のトレンドやパフォーマンスを把握するための指標（ベンチマーク）となります。
• インフレ指標: コモディティ価格は物価変動の先行指標となることがあるため、インフレ動向を占う指標の一つとして注目されます。
• 投資対象: コモディティインデックスに連動する投資成果を目指す金融商品（ETF、ETN、投資信託、スワップなど）が開発されており、投資家はこれらを通じて商品市場全体へ分散投資を行うことができます。
• パフォーマンス比較: コモディティ関連ファンドなどの運用成績を比較評価するためのベンチマークとして利用されます。

代表的な指数

世界的に広く参照されている主要なコモディティインデックスには、以下のようなものがあります。

• S&P GSCI (Goldman Sachs Commodity Index): 世界の生産額に基づいた加重平均で、エネルギーの比率が高いのが特徴です。
• Bloomberg Commodity Index (BCOM): （旧DJ-UBS Commodity Index）。生産量と取引量に基づいて加重され、各商品やセクターの構成比率に上限が設けられているなど、より分散された構成が特徴です。
• その他: CRB Index (Refinitiv/CoreCommodity CRB Index)、Rogers International Commodity Index (RICI) など。

算出方法と注意点

多くのコモディティインデックスは、現物価格ではなく、流動性の高い先物契約の価格に基づいて算出されます。そのため、インデックスのパフォーマンスは、個々の商品価格の変動だけでなく、先物市場の期間構造（コンタンゴ/バックワーデーション）や、限月乗り換え（ロールオーバー）のコスト/リターンにも影響を受けます。指数の構成銘柄や算出ルール（加重方法など）の違いによって、パフォーマンスは大きく異なる点に留意が必要です。