基本概念

市場データフィード（Market Data Feed）は、金融市場から取引参加者に向けて継続的に配信される、リアルタイムの市場情報ストリームです。商品取引においては、各取引所からの価格情報、取引情報、注文状況などが、専用回線やインターネットを通じて配信されています。

現代の電子取引では、ミリ秒単位の高速データ配信が競争優位の源泉となっており、低遅延、高信頼性、大容量処理が重要な要件となっています。アルゴリズム取引や高頻度取引の基盤として、市場データフィードは不可欠な infrastructure です。

データフィードの種類

レベル1データ
最良買い気配（ベストビッド）と最良売り気配（ベストアスク）、直近約定価格、取引量などの基本的な市場情報です。一般的な取引判断には十分な情報で、帯域幅とコストが比較的低く抑えられます。

レベル2データ
板情報（オーダーブック）の深さを含むデータで、最良気配以外の注文状況も確認できます。市場の需給バランスをより詳細に把握でき、大口取引の執行戦略立案に活用されます。

ティックバイティックデータ
すべての取引と気配更新を時系列で配信する最も詳細なデータです。市場microstructureの分析、高頻度取引戦略の実行に必要ですが、データ量が膨大で処理負荷が高くなります。

統合データフィード
複数の取引所や市場のデータを統合した配信サービスです。クロスマーケットのアービトラージ機会の発見、最良執行の実現などに活用されます。

FIX（Financial Information eXchange）
金融業界の標準的なメッセージプロトコルで、市場データと注文情報の両方を扱えます。XMLベースで拡張性が高く、多くの市場参加者間での相互接続が容易です。

専用バイナリプロトコル
各取引所や情報ベンダーが開発した高速配信用のプロトコルです。ITCH、OUCH、SBEなど、低遅延を重視した設計となっています。メッセージサイズが小さく、処理速度が速いのが特徴です。

マルチキャスト配信
一対多の効率的な配信方式で、同一データを多数の受信者に同時配信します。ネットワーク帯域を効率的に使用でき、公平な情報配信を実現します。

WebSocketとREST API
Webベースのアプリケーション向けの配信方式です。ファイアウォール越えが容易で、開発も比較的簡単ですが、従来のプロトコルに比べて遅延が大きくなる傾向があります。

コロケーション
取引システムを取引所のデータセンター内に設置し、物理的な距離を最小化します。ナノ秒単位の遅延削減が可能で、高頻度取引には必須のインフラストラクチャです。

専用回線
取引所と取引参加者を直接接続する専用の通信回線です。インターネット経由よりも安定性と速度が優れ、遅延の予測可能性も高くなります。

ハードウェアアクセラレーション
FPGA（Field Programmable Gate Array）やASICを使用して、データ処理をハードウェアレベルで高速化します。ソフトウェア処理と比べて、桁違いの高速化が可能です。

カーネルバイパス
通常のOSカーネルを経由せずに、ネットワークカードから直接アプリケーションにデータを転送する技術です。DPDK、Solarflareなどの技術により、大幅な遅延削減を実現します。

冗長性の確保
プライマリとバックアップの複数フィードを並行して受信し、障害時の継続性を確保します。A/Bフィードの自動切り替えにより、データ欠損を最小化します。

データ検証
受信データの整合性チェック、シーケンス番号の確認、チェックサムの検証などにより、データの正確性を保証します。異常データの自動検出と除外機能も重要です。

ギャップ検出と回復
ネットワーク障害などによるデータ欠損を検出し、リプレイ機能により欠損データを回復します。履歴データとの照合により、完全性を確保します。

時刻同期
GPS時刻やPTP（Precision Time Protocol）により、マイクロ秒精度の時刻同期を実現します。複数市場のデータを正確に時系列で整列させるために不可欠です。

正規化とエンリッチメント
異なる取引所からの多様な形式のデータを、統一された内部形式に変換します。通貨換算、単位変換、派生指標の計算などの付加価値処理も実施します。

フィルタリングとサブスクリプション
必要な銘柄、データタイプ、更新頻度を選択して受信するフィルタリング機能です。不要なデータを除外することで、処理負荷とコストを最適化します。

データ配信管理
内部システムへのデータ配信を管理し、各システムの処理能力に応じた流量制御を行います。キューイング、バッファリング、優先度管理などの機能が必要です。

キャッシュとスナップショット
最新の市場状態をメモリに保持し、新規接続時や障害復旧時に現在の状態を即座に提供します。増分更新とスナップショットの組み合わせにより、効率的なデータ同期を実現します。

データフィード料金
取引所や情報ベンダーへのデータフィード料金は、配信データの種類、更新頻度、利用者数などにより決定されます。リアルタイムデータは遅延データよりも高額です。

ライセンス管理
データの利用範囲、再配信の可否、表示端末数などのライセンス条件を遵守する必要があります。コンプライアンス違反は高額なペナルティにつながる可能性があります。

コスト最適化
必要最小限のデータ購読、遅延データの活用、データ共有の最適化などにより、コストを削減します。ただし、ビジネス要件とのバランスが重要です。

市場データの公正な配信は規制により保護されています。米国のReg NMSやEUのMiFID IIは、市場データへの公平なアクセスを保証しています。

データフィードの監査証跡、アクセスログ、利用状況の記録が規制要件として求められます。また、市場データの不正利用や再配信の防止も重要なコンプライアンス要件です。

市場データの公正な配信は規制により保護されています。米国のReg NMSやEUのMiFID IIは、市場データへの公平なアクセスを保証しています。