価格形成の用語

ゼロクーポン債（Zero-Coupon Bond）は、定期的な利息支払いがなく、額面よりも低い価格で発行され、満期時に額面で償還される債券です。金利感応度が高く、金利変動の影響を受けやすい特徴があります。

Zスプレッドとは、債券の市場価格と将来CFの現在価値が等しくなるよう、基準となるゼロクーポン・イールドカーブの各金利に一律に上乗せされる利回り差です。 「Z」はゼロクーポンに由来し、信用リスクや流動性リスクなど、債券の包括的な上乗せ金利（リスクプレミアム）を示します。 相対価値評価やリスク分析に利用され、オプション価値も含むためオプション調整後スプレッド(OAS)とは区別されます。