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曖昧性回避の傾向は、確率が曖昧な選択肢と明確な選択肢が同時に提示され、比較されることによって強く生じるのであり、それぞれを個別に評価する場合は現れにくい、とする仮説です。
比較無知仮説（Comparative Ignorance Hypothesis）は、曖昧性回避がどのような状況で特に強く現れるのかを説明しようとする仮説で、FoxとTverskyによって提唱されました。この仮説によれば、曖昧性回避の度合いは、確率が曖昧な選択肢と確率が明確な選択肢とを直接比較する状況において、より顕著に現れると主張します。
人々は、確率が曖昧な選択肢を単独で評価する場合はそれほど曖昧さを嫌悪しないかもしれません。しかし、曖昧な選択肢と確率が明確な選択肢とを同時に提示され比較選択を求められると、自分が曖昧な選択肢について「よく知らない（Ignorance）」という感覚が強調され（比較によって無知が際立つ）、結果として確率が明確な方をより強く選好する（曖昧性回避を示す）傾向が生まれる、と考えます。
曖昧な賭けとリスクのある賭けを別々に評価させた場合よりも、両者を並べて提示し選択させた場合の方が、曖昧性回避を示す被験者の割合が高くなるという実験結果が報告されています。
この仮説は、曖昧性回避が、絶対的な曖昧さへの嫌悪というよりは、むしろ「他と比較して自分が知らないこと」に対する不快感によって引き起こされる側面があることを示唆しています。選択肢の提示方法や比較対象の有無が、意思決定における曖昧さへの態度に影響を与える可能性を示しています。
比較無知仮説は、曖昧性回避が生じる心理的なメカニズムを理解する上での一つの視点を提供します。
金利リスク
金利リスクは、金利変動により資産・負債の価値や収益が変動するリスクです。商品取引では、在庫保有コスト、デリバティブ評価、資金調達コストに影響します。金利スワップ、先物、デュレーション管理などにより対処します。
集中リスク
集中リスクは、特定の商品、地域、取引先、期間にエクスポージャーが集中することによるリスクです。商品市場では、主要産地への依存、大口顧客への依存、特定限月への集中などが問題となります。分散化とポジション制限により管理します。
ベーシスリスク
ベーシスリスクは、現物価格と先物価格の差（ベーシス）が変動するリスクです。商品市場では、品質差、地域差、時間差により完全なヘッジが困難となります。収穫期、輸送制約、在庫水準などがベーシスに影響し、ヘッジの有効性を左右します。
ボラティリティリスク
ボラティリティリスクは、価格変動率の変化により損失を被るリスクです。商品市場では、供給ショック、天候、地政学的事象により急激にボラティリティが上昇します。オプション価値、リスク管理コスト、ポジション管理に大きく影響します。
為替リスク
為替リスクは、外国為替レートの変動により外貨建て資産・負債・取引の価値が変動するリスクです。商品取引では、多くの商品が米ドル建てで取引されるため、各国通貨との為替変動が収益に大きく影響します。為替予約、通貨オプション、ナチュラルヘッジなどにより管理します。
SPAN
SPANは、CMEが開発したポートフォリオベースの証拠金計算システムです。複数の商品・限月にまたがるポジションのリスクを統合的に評価し、相関効果を考慮して証拠金を算出します。シナリオ分析により、市場変動時の最大損失額から必要証拠金を決定します。
市場リスク相当額
市場リスク量は、市場価格変動により発生する潜在的損失額を定量化した指標です。VaR、ストレスVaR、期待ショートフォールなどの手法で測定されます。商品取引では、価格、為替、金利リスクを統合し、リスク資本配分とポジション管理に活用します。
下方偏差
ダウンサイド・デビエーションは、目標収益率を下回るリターンのみを対象とした標準偏差です。商品取引では、損失リスクに焦点を当てた指標として、ソルティノレシオの計算、下方リスク管理、保守的なポートフォリオ構築に活用されます。