Financial Derivatives

概要

金融派生商品（Financial Derivatives、フィナンシャル- デリバティブ）とは、株式、債券、金利、通貨（外国為替）、あるいは株価指数や商品指数といった、より基本的な金融商品や指標、すなわち「原資産」の価値に連動して、その価格やキャッシュフローが決定されるように設計された金融契約の総称です。「デリバティブ」や「派生商品」と略されることもあります。

主な種類

代表的な金融派生商品には、以下のものがあります。

• 先物取引 (Futures): 将来の特定の期日に、原資産をあらかじめ定められた価格で売買することを約束する契約（取引所取引）。
• 先渡契約 (Forwards): 先物取引と似ていますが、相対（OTC）で取引され、契約条件がより柔軟です（例: 為替予約）。
• オプション取引 (Options): 将来の特定の期日までに（または期日に）、原資産をあらかじめ定められた価格で買う権利（コール）または売る権利（プット）を売買する契約。
• スワップ取引 (Swaps): 将来の異なるキャッシュフロー（例: 固定金利と変動金利、異なる通貨）を、契約期間にわたって交換することを約束する契約。
• その他: 上記のような基本的なデリバティブを組み合わせることで、スワップションや仕組債の一部といった、より複雑な商品も組成されます。

特徴

金融派生商品には、以下のような一般的な特徴があります。

• 原資産への依存性: その価値は、原資産の価格や指標の変動に大きく依存します。
• レバレッジ効果: 比較的少額の証拠金やプレミアムで、大きな元本相当額の取引が可能となるため、資金効率が高い反面、損失も拡大しやすいです。
• 契約による権利義務: 特定の権利（例: オプションの買い）または義務（例: 先物の売り、オプションの売り）を生じさせます。
• 将来の取引: 現在の契約に基づいて、将来の時点で決済や権利行使が行われます。

利用目的

• リスクヘッジ: 原資産の価格変動リスク、金利変動リスク、為替変動リスクなどを回避- 軽減するために利用されます。
• 投機（スペキュレーション）: 将来の原資産価格やボラティリティの変動を予測し、利益を得る目的で取引されます。
• 裁定取引（アービトラージ）: 異なる市場間の価格差や、理論価格と市場価格の乖離を利用して、リスクなく（理論上）利益を得ようとする取引。
• 効率的なエクスポージャー獲得: 実際に原資産を売買するよりも、低コストまたは効率的に、特定の市場や資産への投資エクスポージャーを獲得- 調整するために利用されることがあります。

市場と取引

金融派生商品は、取引所（例: CME、Euronext、大阪取引所）で標準化された契約が取引される「取引所取引」と、金融機関同士や金融機関と顧客との間で相対で条件を決定して取引される「店頭（OTC）取引」があります。

リスクと注意点

金融派生商品は、現代の金融市場において、リスク管理や価格発見、効率的な資金運用に不可欠なツールとなっています。しかし、その仕組みは複雑なものが多く、レバレッジ効果によって大きな損失を被る可能性もあります。そのため、取引の際には商品の特性や内在するリスク（市場リスク、信用リスク、流動性リスク、オペレーショナルリスクなど）を十分に理解した上で、慎重に利用する必要があります。