High-Frequency Trading

### 概要 高頻度取引（High-Frequency Trading, HFT）とは、高性能なコンピューターシステムと取引所への高速な接続回線を利用し、複雑なアルゴリズム（取引戦略プログラム）に基づいて、ミリ秒（1/1000秒）やマイクロ秒（1/100万秒）といった人間では到底不可能な極めて短い時間間隔で、自動的に大量の売買注文を執行・取消し、微小な価格差や市場の非効率性から利益を積み重ねようとする取引手法の総称です。 ### 特徴 - **超高速性:** 極めて短い時間（低レイテンシー）での注文執行・情報処理。 - **自動化:** 人間の判断を介さず、事前にプログラムされたアルゴリズムが自動で取引を実行します。 - **大量・高頻度:** 短時間のうちに膨大な数の注文を発注・キャンセルします。 - **短期間保有:** ポジションの保有期間は極めて短く、多くの場合、日中に手仕舞われます（オーバーナイトリスクを避ける）。 - **微小な利益追求:** 一回あたりの利益は非常に小さいですが、それを高速・大量に繰り返すことで収益を上げます。 ### 主な戦略（例） - **マーケットメイキング:** 狭いスプレッドで売買気配を提示し、流動性を提供しつつ利鞘を得ます。 - **裁定取引（アービトラージ）:** 異なる市場間のわずかな価格差や、理論価格との乖離を瞬時に捉えて利益を得ます（統計的アービトラージなど）。 - **イベント・アービトラージ:** 経済指標発表などのイベント前後の瞬間的な価格変動を狙います。 - **流動性検知:** 他の大口注文の存在（例: アイスバーグ注文の隠れた部分）をアルゴリズムで検知し、先回りしようとします。 ### 市場への影響 - **流動性供給:** マーケットメイク戦略などを通じて市場に流動性を提供する側面があります。 - **価格発見効率向上:** 裁定取引などが市場の非効率性を是正し、価格発見を促進する側面があります。 - **ボラティリティ増大懸念:** 一方で、アルゴリズム同士の相互作用や、特定の状況下での一斉の注文取消しなどが、瞬間的な価格変動（フラッシュ・クラッシュなど）を増幅させる要因となるとの懸念も指摘されています。 HFTは現代の電子取引市場における主要な取引形態の一つとなっていますが、その市場への影響については様々な議論があります。