Information Ratio

概要

インフォメーションレシオ（Information Ratio, IR）は、アクティブ運用（市場平均などのベンチマークを上回るリターンを目指す運用）のパフォーマンスを評価するためのリスク調整後リターン指標です。ベンチマークに対する超過リターン（アクティブリターン）が、その超過リターンの変動リスク（トラッキングエラー）に対してどれだけ効率的に獲得されたかを示します。

計算式

インフォメーションレシオ = (ポートフォリオのリターン - ベンチマークのリターン) / トラッキングエラー
ここで、

• 分子（アクティブリターン）: ポートフォリオのリターンから、比較対象となるベンチマークのリターンを差し引いたもの。
• 分母（トラッキングエラー）: ポートフォリオのリターンとベンチマークのリターンの差（アクティブリターン）の標準偏差。ベンチマークからの乖離の度合い（リスク）を示します。

解釈

インフォメーションレシオの値が高いほど、取ったアクティブリスク（トラッキングエラー）に対して、より大きな超過リターンを安定的に獲得できたことを意味し、アクティブ運用マネージャーのスキルが高いと評価されます。一般的に、IRが0.5を超えると良好、1.0を超えると非常に優秀とされることがあります（分野や期間によります）。

利用場面

• アクティブファンドの評価- 比較: 複数のアクティブファンドについて、ベンチマークに対する超過リターンの獲得効率を比較します。
• 運用マネージャーのスキル評価: ファンドマネージャーが、リスクを取りながらも継続的にベンチマークを上回る能力を持っているかを評価します。

シャープレシオとの違い

シャープレシオは「無リスク資産」に対する超過リターンを「トータルリスク（標準偏差）」で割るのに対し、インフォメーションレシオは「ベンチマーク」に対する超過リターンを「アクティブリスク（トラッキングエラー）」で割る点が異なります。評価するリターンとリスクの基準が異なります。