読み込み中...
時価評価（Mark to Market）は、保有ポジションや資産を現在の市場価格で評価し直す会計処理です。日々の市場価格変動を損益に反映させることで、ポートフォリオの真の価値を把握できます。商品デリバティブ取引では、日次での時価評価により証拠金の過不足を計算し、追証の発生有無を判定する重要なプロセスとなっています。
時価評価（Mark to Market、MTM）は、金融商品や商品ポジションを、取得原価ではなく現在の市場価格で評価する会計手法です。この手法により、市場価格の変動がリアルタイムで財務状況に反映され、企業や投資家の真の経済的価値を把握することが可能となります。
時価評価は「市場に合わせて印をつける」という意味で、保有するポジションを現在の市場価格で評価し直す仕組みです。株式、債券、先物、オプションなど、あらゆる金融商品に適用される基本的な評価方法です。
従来の会計では、取得原価で資産を評価していました。しかし、市場価格が大きく変動する場合、帳簿価値と実際の価値に大きな乖離が生じます。特に、デリバティブ取引や先物取引では、日々の価格変動が損益に直結するため、時価評価が不可欠になりました。
リアルタイム評価: 市場価格の変動に応じて、ポジションの価値を即座に更新します。これにより、常に最新の状況を把握できます。
透明性の向上: 市場価格に基づく評価により、財務状況がより正確に表現されます。投資家や債権者は、企業の真の価値を理解できます。
リスクの可視化: 市場価格の変動が直接損益に反映されるため、リスクの早期発見が可能となります。
国際標準: 多くの国で時価評価が採用されており、国際的な比較が可能です。
証拠金管理: 先物取引では、時価評価により算出された損益に基づいて証拠金の増減が決定されます。
証拠金管理: 先物取引では、日々の時価評価により算出された評価損が証拠金を下回ると、追加証拠金（追証）の差し入れが必要となります。
リスク管理: VaR（Value at Risk）、ストレステスト、感応度分析など、様々なリスク指標は時価評価されたポジションを基に計算されます。
パフォーマンス評価: ファンドマネージャーやトレーダーの成績は、時価評価ベースの損益で評価されます。
会計報告: 財務諸表では、多くの金融商品が時価評価され、市場価格の変動が損益に反映されます。
評価基準価格の決定: 多くの商品取引所では、日々の清算価格（Settlement Price）が定められており、これが時価評価の基準となります。
ポジション評価の計算: 保有する全てのポジションを清算価格で評価し直します。ロングポジションは「清算価格×数量」、ショートポジションは「売建価格と清算価格の差額×数量」として計算されます。
損益の認識: 前日の評価額との差額が当日の評価損益として認識されます。この評価損益は、実際に決済していなくても会計上の損益として計上されます。
国際財務報告基準（IFRS）: IFRS 9により金融商品の分類と測定が規定されています。商品デリバティブは通常、時価評価が義務付けられています。
米国会計基準（US GAAP）: ASC 815によりデリバティブの会計処理が定められています。原則として全てのデリバティブは時価評価されます。
日本の会計基準: 金融商品会計基準により、デリバティブは時価評価することが原則とされています。
流動性の低い商品の評価: 取引が少ない商品や、市場が存在しない特殊な契約では、理論価格やモデル価格を使用する必要があります。
市場の異常時の対応: 市場が大きく変動したり、取引が停止したりした場合、適切な時価の決定が困難になります。
システムの複雑性: 多様な商品、複数の市場、異なる通貨を扱う場合、時価評価システムは非常に複雑になります。
メリット: 透明性の向上、リスクの早期発見、市場規律の強化などが挙げられます。
デメリット: 短期的な変動性の増大、市場の過度な反応の反映、プロシクリカリティ（景気循環増幅効果）の懸念などがあります。
評価方針の明確化: 使用する価格ソース、評価時点、計算方法などを文書化し、一貫性を保つ必要があります。
独立した検証体制: フロントオフィスとは独立した部門が、評価の妥当性を検証する体制を整えます。
適切なシステム投資: リアルタイムの価格フィード、自動計算機能、例外処理機能などを備えたシステムを構築します。
エクスポージャー管理
エクスポージャー管理（Exposure Management）は、市場リスクにさらされている資産や負債の総量を把握し、適切にコントロールする包括的なリスク管理手法です。商品取引では、価格変動リスク、為替リスク、カントリーリスクなど多様なエクスポージャーを統合的に管理します。ポジション限度額の設定、ストレステストの実施、ヘッジ戦略の策定などを通じて、許容範囲内にリスクを制御します。
証拠金要件
証拠金要件（Margin Requirements）は、デリバティブ取引を行う際に取引所やブローカーが要求する最低限の担保金額です。当初証拠金と維持証拠金から構成され、市場の変動性や商品のリスク特性に応じて設定されます。商品先物取引では、価格変動による損失をカバーし、決済不履行リスクを防ぐための重要な制度として機能しています。
損益計算
損益計算（P&L Calculation）は、取引ポジションの利益（Profit）と損失（Loss）を算出する基本的なプロセスです。リアルタイムでの未実現損益の把握から、決済後の実現損益の確定まで、取引管理の根幹を成します。商品取引では契約サイズ、為替レート、手数料などを考慮した正確な計算が求められ、リスク管理と投資判断の基礎となります。
利確
利確（Take Profit）は、保有ポジションが目標利益に達した際に自動的に決済を行う注文方式です。事前に設定した価格水準で確実に利益を確定させることで、その後の相場反転による利益減少を防ぎます。商品取引では、ボラティリティの高い市場環境において、達成した利益を確実に確保するための重要な取引手法として活用されています。
ポートフォリオ・リバランス
ポートフォリオ・リバランシング（Portfolio Rebalancing）は、市場価格の変動により変化した資産配分を、当初の目標配分に戻す調整プロセスです。値上がりした資産を売却し、値下がりした資産を購入することで、リスクレベルを一定に保ちます。商品投資では、セクター間の価格変動が大きいため、定期的なリバランシングにより、リスク管理と長期的な収益の安定化を図ります。
ポジション追跡
新規に買い注文を出して約定すると「買いポジション（ロングポジション）」を持つことになり、新規に売り注文を出して約定すると「売りポジション（ショートポジション）」を持つことになります。このポジションは、反対売買により決済するまで継続し、その間の価格変動により損益が変動します。
レバレッジ
「てこ」の原理のように、少ない自己資金で、借入金やデリバティブなどを利用して、自己資金だけの場合よりも大きな規模の取引や投資を行うことです。高いリターンが期待できる反面、損失も拡大するリスクがあります。