リスク測定手法

バックテストは、過去のデータを用いて取引戦略やリスクモデルの有効性を検証する重要な手法です。商品取引では戦略の収益性、リスク特性、市場環境への適応性を事前評価し、実運用前のモデル妥当性確認と継続的な改善に不可欠なプロセスです。

条件付きVaR（Conditional VaR）は、VaR超過時の期待損失額を示し、Expected Shortfallとも呼ばれます。商品取引では極端な価格変動時の損失規模を把握し、テールリスク管理とストレステストで不可欠なリスク指標となっています。

二つの異なる変数（例: 資産価格、経済指標）間の直線的な関連性の強さや方向を示す統計的な尺度です。相関係数（通常-1から+1の値）で表され、ポートフォリオ分散などに利用されます。

共分散は、2つの変数の共変動の程度を示す統計指標で、正の値は同方向、負の値は逆方向の関係を表します。商品取引では異なる商品間の価格連動性を分析し、ポートフォリオのリスク分散効果とヘッジ戦略の策定に重要な役割を果たします。

デルタノーマル法（Delta-Normal Method）は、線形近似（デルタ）と正規分布仮定を用いるVaR計算手法で、分散共分散法の別名です。商品取引では計算の簡便性から日次リスク管理に広く使用されますが、非線形リスクには限界があります。

グリークスは、オプション価格の感応度を示すリスク指標群です。デルタ（価格感応度）、ガンマ（デルタ変化率）、ベガ（ボラティリティ感応度）、シータ（時間価値減衰）、ロー（金利感応度）により、オプションリスクを多面的に管理します。

ヒストリカルシミュレーションは、過去の実際の市場データを用いてリスクを推定する非パラメトリック手法で、分布仮定を置かないのが特徴です。商品取引では価格変動の非正規性やファットテールを適切に捉え、現実的なリスク評価を実現します。

リスク要因分析（Risk Factor Analysis）は、ポートフォリオの総リスクを個別要因に分解し寄与度を測定する手法です。商品取引では価格変動要因の特定と、効果的なヘッジ戦略立案のため、市場・信用・流動性リスクの定量的把握に不可欠です。

リスクを戦略的に配分する手法

リスク分解は、ポートフォリオ全体のリスクを個別の要因や資産に分解し、リスクの源泉を特定する分析手法です。各要因がポートフォリオ全体のリスクにどの程度寄与しているかを定量的に測定し、リスク管理の優先順位を決定します。商品取引では、ポートフォリオのリスク構造の理解、効果的なリスク管理戦略の策定、新規取引の影響評価において重要な役割を果たします。

リスク指標（Risk Metrics）は、VaR、標準偏差、ベータ、シャープレシオ等のリスク測定値の総称です。商品取引では多面的なリスク評価により、価格変動、信用、流動性等の各種リスクを定量化し、統合的リスク管理の基盤となっています。

仮定の状況を前提に影響を数値化する分析手法

感度分析は、特定の変数やパラメータの変化が結果に与える影響を体系的に分析する手法です。一つの変数を変化させて他の変数を固定した状態で、結果の変化を測定し、どの変数が結果に最も影響を与えるかを特定します。商品取引では、価格変動要因の影響度を評価し、リスク管理戦略の策定に重要な情報を提供します。

ストレステストは、極端な市場状況や危機的シナリオ下でのポートフォリオ損失を評価する重要なリスク管理手法です。商品取引では原油ショック、金融危機、地政学リスクなどの異常事態における損失可能性を事前評価し、適切なリスク対策を策定します。

バリュー・アット・リスク（VaR）は、一定期間・一定信頼水準のもとで発生し得る最大損失額を推定するリスク指標です。商品取引では価格変動リスクの定量化、リスク限度額設定、規制対応において中核的な役割を果たす重要なリスク管理ツールです。