Maximum Drawdown

### 概要 最大ドローダウン（Maximum Drawdown, MDD）は、特定の評価期間において、投資ポートフォリオや金融商品の価格（または累積リターン）が、それまでの最高値（ピーク）から最も大きく下落した際の、その下落率（パーセンテージ）を指します。つまり、分析期間中に経験した最大の「高値からの落ち込み幅」を示します。 ### 計算方法 評価期間中の各時点において、その時点までの最高値からの下落率（ドローダウン）を計算し、その中で最も大きな下落率をMDDとします。 ドローダウン(t) = ( P(t) / Peak(t) ) - 1 MDD = 期間中のドローダウン(t)の最小値（最も負に大きい値） ### 意味合いと利用 - **最大損失リスクの指標:** その投資戦略や資産が過去にどれだけ大きな含み損を抱えた可能性があるかを示す、直感的に分かりやすいリスク指標です。 - **リスク許容度の判断:** 投資家がその投資の下落リスク（精神的な負担）に耐えられるかを判断する材料とします。 - **パフォーマンス評価:** リターンとMDDを組み合わせた指標（例: カルマーレシオ = 年率リターン / |MDD|）で、リスク対比のパフォーマンスを評価します。 - **戦略比較:** 異なる戦略やファンドの過去の最大下落リスクを比較検討できます。 ### 注意点 - **過去のデータに基づく:** あくまで過去の実績であり、将来も同程度とは限りません。 - **期間依存性:** 評価期間を長く取れば、より大きなMDDが観測される可能性があります。 - **単一の最悪値:** 最大の下落を示すものであり、それ以外のドローダウンの頻度や期間は示しません。 MDDは、投資戦略のリスク特性、特に最悪ケースの損失可能性を評価する上で考慮すべき指標です。