Tokyo Commodity Exchange

東京商品取引所（Tokyo Commodity Exchange、略称：TOCOM）は、日本最大かつアジアを代表する商品先物取引所です。1984年に東京繊維商品取引所、東京ゴム取引所、東京金取引所の3取引所が合併して設立され、2019年10月には日本取引所グループ（JPX）の完全子会社となりました。貴金属、エネルギー、農産物- ゴムなど多様な商品先物を取り扱い、価格発見機能とリスクヘッジ機能を提供しています。

取扱商品と市場構造

TOCOMの主要取扱商品は、貴金属市場とエネルギー市場に大別されます。貴金属市場では、金、銀、プラチナ、パラジウムの先物取引を行っており、特に金先物は「TOCOM金」として国際的にも認知されています。エネルギー市場では、中東産原油、ガソリン、軽油、灯油の先物取引を提供しています。また、ゴム市場ではRSS（リブドスモークドシート）とTSR（技術的格付ゴム）の取引を行っています。各商品は標準物と呼ばれる規格品を対象とし、限月制による先物取引が行われています。

価格形成と国際的地位

TOCOMは、アジア時間帯における商品価格の指標形成において重要な役割を果たしています。特に金市場では、ロンドン、ニューヨークと並ぶ世界三大金市場の一つとして位置付けられており、「東京金」の価格は国際的な金価格形成に影響を与えています。プラチナ市場においては、世界最大の取引高を誇り、グローバルなプラチナ価格の基準となっています。また、中東産原油先物は、アジア地域における原油価格指標として、シンガポールや上海の市場と競合しながら価格形成機能を担っています。

取引システムと清算機能

TOCOMは最新の電子取引システムを採用し、高速かつ安定的な取引環境を提供しています。取引時間は、日中立会（8:45-15:15）と夜間立会（16:30-翌5:30）の2部制で、ほぼ24時間の取引が可能です。清算業務は日本商品清算機構（JCCH）が担当し、取引の決済保証と リスク管理を行っています。証拠金制度としてSPAN方式を採用し、ポートフォリオ全体のリスクを考慮した効率的な証拠金管理を実現しています。また、値幅制限やサーキットブレーカー制度により、市場の安定性を維持しています。

JPXグループとの統合シナジー

2019年のJPXグループ入り以降、TOCOMは総合デリバティブ取引所への転換を進めています。大阪取引所との連携により、商品デリバティブと金融デリバティブの垣根を越えた新商品開発が可能となりました。電力先物市場の開設、LNG先物の検討など、新たなエネルギー関連商品の上場準備も進んでいます。また、取引システムの統合により、投資家は一つのインターフェースで商品- 金融の両デリバティブにアクセスできるようになり、利便性が大幅に向上しています。

市場振興と国際展開

TOCOMは市場の活性化と国際競争力強化に向けた取り組みを積極的に推進しています。海外投資家の参加促進のため、英語での情報提供強化、海外ブローカーとの提携拡大、取引時間の延長などを実施しています。また、中国やインドなどアジア新興国の商品取引所との連携を深め、アジア地域の商品市場発展に貢献しています。教育プログラムの充実により、個人投資家や事業法人の市場参加も促進し、市場の厚みを増す努力を続けています。今後は、カーボンクレジット市場の創設など、持続可能な社会の実現に向けた新市場の開発にも取り組んでいく方針です。