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翌日の商品（主に電力やガス）を取引する前日市場で、需給計画と実需のマッチングを行う重要な市場です。需要予測に基づいた計画的な調達が可能で、リアルタイム市場の価格変動リスクを回避できます。電力システムの自由化に伴い、世界各国で急速に発展している市場形態です。
前日市場（Day Ahead Market）は、翌日に受渡しされる商品、特に電力や天然ガスを取引する市場です。取引日の前日に、翌日の各時間帯（通常は1時間単位）の商品を売買することから、この名称が付けられています。電力のように貯蔵が困難で、需給の同時同量が求められる商品において特に重要な役割を果たしています。
欧州では1990年代の電力自由化以降、北米では2000年代から本格的に発展し、現在では電力システム運用の基幹的な仕組みとなっています。日本でも2016年の電力小売全面自由化以降、日本卸電力取引所（JEPX）のスポット市場として機能しています。
計画性と予測可能性
前日に翌日分の取引を完了させるため、需要予測と供給計画に基づいた計画的な調達が可能です。発電事業者は発電計画を、小売事業者は需要予測を基に入札を行い、効率的な需給マッチングが実現されます。
時間別の価格形成
翌日の24時間（または48コマの30分単位）それぞれに対して個別の価格が形成されます。需要のピーク時間帯は高価格、深夜などの需要が少ない時間帯は低価格となり、時間帯別の需給状況が価格に反映されます。
シングルプライスオークション
多くの前日市場では、すべての買い手と売り手の入札を集約し、需給が均衡する単一価格を決定する方式が採用されています。約定した全ての参加者が同じ価格で取引することで、公平性が確保されます。
ゲートクローズの設定
入札締切時刻（ゲートクローズ）が明確に設定され、通常は受渡し日の前日午前中に設定されています。これにより、市場参加者は最新の気象予報や需要予測を反映した入札が可能となります。
物理的制約の考慮
電力市場では送電線の容量制約、ガス市場ではパイプラインの輸送能力など、物理的なインフラの制約を考慮した取引が行われます。地域間の価格差（エリアプライス）が発生することもあります。
入札プロセス
売り手（発電事業者、ガス供給者）は供給可能量と最低販売価格を、買い手（小売事業者、大口需要家）は必要量と最高購入価格を入札します。価格と数量の組み合わせを複数提出できるブロック入札も可能です。
価格決定アルゴリズム
供給曲線と需要曲線の交点で市場価格（システムプライス）が決定されます。送電制約がある場合は、地域ごとに異なる価格（エリアプライス、ノーダルプライス）が算出されます。
約定処理と通知
価格決定後、約定結果が市場参加者に通知されます。約定した量と価格に基づいて、翌日の供給計画と調達計画が確定します。
需給調整の基盤
電力は貯蔵が困難なため、常に需要と供給を一致させる必要があります。前日市場は、この需給バランスを事前に調整する重要な役割を担っています。
再生可能エネルギーの統合
太陽光や風力などの変動性再生可能エネルギーの増加に伴い、前日市場の重要性が高まっています。気象予報に基づいた発電予測を前日市場に反映させることで、系統の安定性を維持します。
メリットオーダーの実現
限界費用の安い電源から順に約定する仕組みにより、経済的に最適な電源構成（メリットオーダー）が実現されます。これにより、電力システム全体の効率性が向上します。
需要変動への対応
季節や気温による需要変動が大きいガス市場では、前日市場により柔軟な調達が可能になります。特に暖房需要や発電用需要の変動に対応する上で重要です。
パイプライン容量の最適化
限られたパイプライン容量を効率的に配分するため、前日市場での価格シグナルが活用されます。需要の高い地域への優先的な供給が市場メカニズムにより実現されます。
小売事業者の調達戦略
電力小売事業者は、顧客の需要予測に基づいて前日市場から必要な電力を調達します。自社電源や相対契約でカバーできない部分を市場から調達することで、供給義務を果たします。
発電事業者の販売戦略
発電事業者は、燃料コストや設備の運転計画を考慮して、前日市場への入札戦略を決定します。限界費用を基準とした入札により、収益最大化を図ります。
大口需要家の直接参加
一定規模以上の需要家は、前日市場に直接参加して電力を調達できます。市場価格を見ながら生産計画を調整するなど、電力コストの最適化が可能です。
トレーディング会社の裁定取引
地域間の価格差や、前日市場と当日市場の価格差を利用した裁定取引が行われます。市場の流動性向上と価格の効率化に貢献しています。
予測誤差リスク
需要予測や再生可能エネルギーの発電予測に誤差が生じた場合、当日市場での調整が必要となり、追加コストが発生します。予測精度の向上が重要な課題です。
市場支配力の問題
特定の事業者が市場で大きなシェアを持つ場合、価格操作の可能性があります。市場監視と競争促進策により、公正な価格形成を確保する必要があります。
送電制約の影響
送電線の容量不足により市場が分断され、地域間で大きな価格差が生じることがあります。送電インフラの増強と、市場設計の改善が求められています。
当日市場（リアルタイム市場）
前日市場の約定後に生じた需給の変化は、当日市場で調整されます。両市場の価格差は、予測誤差のコストを反映しています。
バランシング市場
系統運用者が需給の最終調整を行う市場です。前日市場と当日市場で調整しきれなかった需給ギャップを、リアルタイムで解消します。
容量市場
発電容量の確保を目的とした市場です。前日市場での収入だけでは投資回収が困難な電源に対して、追加的な収入源を提供します。
デジタル技術の進展により、より精緻な需要予測と最適化が可能になっています。
また、セクターカップリング（電力- ガス- 熱の統合）の進展により、異なるエネルギー市場の前日市場が連携する動きも見られます。エネルギーシステム全体の最適化に向けて、前日市場の役割はますます重要になっていくでしょう。
デーアヘッド市場
先渡ディスカウント
先渡ディスカウントは、先渡価格が現物価格を下回る金額または比率を指し、現物の需給逼迫や将来の価格下落期待を反映しています。即座に商品を入手することの価値が高まっている状態で、在庫不足や供給障害時によく発生します。市場のストレス状態を示す重要な指標として、取引戦略の立案や市場分析に活用されています。
フォワード契約（先渡し契約）
将来の特定日に、あらかじめ決めた価格で商品を売買する相対契約です。価格変動リスクのヘッジと、将来の商品確保を同時に実現できる取引形態です。標準化された先物取引と異なり、数量や品質、受渡し条件を自由に設定でき、実需に基づく長期的な取引関係の構築に適しています。
通貨先渡
通貨先渡は、将来の特定日に定められた為替レートで通貨を交換する契約で、企業の為替リスク管理の中核的ツールです。輸出入企業や国際投資を行う機関が、為替変動から収益を守るために活用し、契約時点で将来の為替レートを確定できます。銀行間市場で活発に取引され、グローバルビジネスを支える重要な金融インフラとなっています。
先渡プレミアム
先渡プレミアムは、先渡価格が現物価格を上回る金額または比率を指し、将来の価格上昇期待や保有コストを反映しています。金利、保管費用、保険料などのキャリーコストが主な構成要素となり、市場の需給状況によって変動します。投資戦略の立案や価格リスク管理において、市場の期待を読み取る重要な指標として活用されています。
先渡価格
先渡価格は、将来の特定日に商品や通貨を受け渡す際の契約価格で、現物価格に保管コストや金利を加味して決定されます。市場の需給バランスや参加者の将来予測が反映され、現物価格との差額は市場の期待を表す重要な指標となっています。企業の価格リスク管理や投資判断の基準として広く活用される価格です。
先渡取引
先渡取引は、将来の特定時期に商品や通貨を、現時点で合意した価格で売買する相対取引です。取引所を介さず当事者間で直接契約するため、数量や受渡条件を自由に設定できます。企業の実需に基づく価格リスクヘッジに広く利用され、標準化された先物取引と並ぶ重要なデリバティブ取引の一つです。
先渡決済
先渡決済は、先渡契約の満期日に行われる取引完了プロセス全体を指し、商品の受け渡しと代金支払いの両方を含みます。現物決済と差金決済の2つの方式があり、契約内容や市場慣行に応じて選択されます。決済の確実な履行は取引の信頼性を支える重要な要素であり、適切な決済管理が金融市場の安定性に貢献しています。
現物市場（キャッシュマーケット）
商品の即時決済と受渡しを行う市場で、先物市場と対をなす基本的な取引形態です。実物商品の所有権が売買と同時に移転し、決済後すぐに商品を受け取ることができます。価格発見機能と実需取引の場として、商品流通の基盤となっています。