用語一覧

価値評価とは、商品の適正価格を決定するプロセスです。市場価格、理論モデル、需給分析、比較可能な取引事例などを総合的に検討し、その商品が持つ本質的価値を金額で表現します。商品取引における意思決定の基礎となる重要な作業です。

評価手法（Valuation Methods）とは、企業や資産の適正価値を算定するための体系的な手法群です。PER（株価収益率）、PBR（株価純資産倍率）、DCF（割引キャッシュフロー）法などの定量的手法を用いて、商品関連企業の企業価値や商品そのものの本質的価値を評価します。投資判断や企業買収の際の重要な分析ツールとなっています。

VaRは指定された信頼水準と保有期間において、ポートフォリオが被る可能性のある最大損失額を示すリスク指標です。95%VaRは5%の確率で損失がVaR値を超えることを意味し、金融機関のリスク管理で標準的に使用されています。

Value perception pricing

Value Added Monthly Index（付加価値月次指数）。複利効果を考慮した累積パフォーマンス指標。

原子番号23の元素（V）で、遷移金属の一つです。硬く延性のある銀白色の金属で、主な用途は鉄鋼（特に高張力鋼や工具鋼）の強度や靭性、耐摩耗性を向上させるための合金添加剤です。

VaR（Value at Risk、バリュー・アット・リスク）は、一定の信頼水準と保有期間で発生し得る最大損失額を統計的に推定するリスク指標です。商品取引では市場リスク管理の中核的指標として、ポジション限度設定や資本配分に広く活用されています。

VaRブリーチ（VaR Breach）は、実際の損失がVaR推定値を超過する事象で、モデルの妥当性評価の重要指標です。商品取引では過去のブリーチ頻度を分析することで、リスクモデルの精度向上と適切な安全係数の設定に活用されています。

変動費とは、企業の生産量や販売量の変動に比例して変化する費用のことです。原材料費、直接労務費、運送費、販売手数料などが含まれ、生産量の増減に応じて費用が変動するため、企業の収益性分析と価格設定において重要な要素となります。

生産量や売上高の増減に応じて変動する費用のことです。原材料費、直接労務費、販売手数料などが該当し、固定費と対をなす概念です。生産量がゼロの場合は変動費もゼロになる特徴があります。

分散は、データのばらつきを表す基本的な統計量で、各データと平均との差の2乗の平均値として計算されます。商品先物取引では、価格変動リスクの定量化やポートフォリオ理論の基礎として重要な役割を果たします。標準偏差の2乗として表され、リスクの加法性を利用した分析に不可欠な指標です。

分散共分散法（Variance-Covariance Method）は、リターンの正規分布仮定と分散共分散行列を用いるVaR計算手法です。パラメトリック法とも呼ばれ、商品取引では計算効率の高さから大規模ポートフォリオのリスク管理に広く活用されています。

金融資産のリターン変動をモデル化する確率過程（レヴィ過程）の一つです。正規分布よりも裾が厚く（ファットテール）、歪みを持つ分布を表現でき、オプション評価などに用いられます。

特定の原資産（株価指数など）の将来の実現ボラティリティの二乗（＝バリアンス）と、事前に定めた固定バリアンス水準（ストライク）との差額を交換するスワップ契約です。ボラティリティ変動に対する純粋なエクスポージャーを取るために利用されます。

変動証拠金は、先物・オプション取引の日々の値洗いによる評価損益を現金で授受する証拠金です。未実現損益を日次で清算することで、信用リスクの累積を防ぎます。商品取引では価格変動が大きいため、適切な変動証拠金管理が財務健全性の鍵となります。

バリュー・アット・リスク（VaR）は、一定期間・一定信頼水準のもとで発生し得る最大損失額を推定するリスク指標です。商品取引では価格変動リスクの定量化、リスク限度額設定、規制対応において中核的な役割を果たす重要なリスク管理ツールです。

商品やサービスの付加価値に対して課される税金です。輸入時に関税と合わせて徴収され、最終消費者が負担する間接税として機能します。

複数の時系列変数間の動的な相互依存関係を分析する多変量時系列モデルです。商品先物市場では、複数商品価格の相互影響、インパルス応答分析、予測誤差分散分解により、市場メカニズムの理解と価格予測に活用されます。

オプション価格のボラティリティに対する感応度。インプライドボラティリティが1%変化したときのオプション価格の変化量を示す。

ボラティリティ変動リスクをヘッジする手法

オプションのスプレッド取引手法の一つで、同じ期日で権利行使価格の異なるコールまたはプットを組み合わせる。

シカゴ・オプション取引所が算出する恐怖指数。S&P500のオプション価格から算出される30日間の予想ボラティリティ。

資産価格の変動の度合いを示す指標。価格変化率の標準偏差で測定され、リスクの大きさを表します。商品市場では株式市場より高いボラティリティを示すことが多く、オプション価格決定やリスク管理の重要な要素となります。

高ボラティリティ期間の後に高ボラティリティが、低ボラティリティ期間の後に低ボラティリティが続く現象。市場の不確実性が持続する性質を示し、GARCHモデルなどで分析されます。リスク管理において重要な特性です。

将来の価格変動性（ボラティリティ）を予測する時系列分析手法です。商品先物取引では、GARCH系モデル、実現ボラティリティ、インプライドボラティリティなどを用いて、リスク管理、オプション価格評価、ポジションサイジングに不可欠な変動性予測を行います。

ボラティリティリスクは、価格変動率の変化により損失を被るリスクです。商品市場では、供給ショック、天候、地政学的事象により急激にボラティリティが上昇します。オプション価値、リスク管理コスト、ポジション管理に大きく影響します。

特定の原資産（株価指数など）の将来の実現ボラティリティ（標準偏差）と、事前に定めた固定ボラティリティ水準（ストライク）との差額を交換するスワップ契約です。バリアンススワップと似ていますが、ボラティリティ（標準偏差）そのものを対象とします。

米国の銀行規制で、預金取扱金融機関による自己勘定取引を原則禁止します。また、ヘッジファンドやプライベートエクイティファンドへの投資も制限しています。

価格帯別の出来高分布を可視化するテクニカル分析手法。価格の重要水準を特定し、サポート・レジスタンスの判断や投資タイミングの決定に活用される。

Voluntary Carbon Market（VCM）は、企業や個人が自主的にカーボンクレジットを売買する市場です。法的義務ではなくESG目標やカーボンニュートラル達成のために活用され、商品取引では新たな資産クラスとして年間10億ドル規模に成長し、価格発見機能とリスクヘッジ手段を提供しています。

出来高で重み付けした平均価格を計算する指標。機関投資家のベンチマークとして広く活用され、大規模注文の実行やパフォーマンス評価に重要な役割を果たす。