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エルスバーグの逆説（Ellsberg Paradox）は、確率既知より曖昧な状況を回避する選択バイアスを示す思考実験です。商品取引では不確実性下の意思決定で、流動性の低い新興市場や新商品への投資判断に影響を与える行動経済学的現象です。
エルスバーグの逆説（Ellsberg Paradox）とは、経済学者ダニエル- エルスバーグが1961年に提示した、意思決定に関するパラドックスです。人々が、確率が既知の状況（リスク）と確率が未知の状況（曖昧性）とを比較した場合、期待値が同じか有利でも、確率未知であることを嫌い、既知確率の選択肢を体系的に選好することを示しました。
標準的な期待効用理論では、未知確率にも主観確率を割り当てて行動すると仮定します。しかし、上記の選択は、壺Bの赤玉の主観確率P(赤B)について「0.5 > P(赤B)」と「0.5 > P(黒B) = 1 - P(赤B) すなわち P(赤B) > 0.5」という矛盾した信念を示唆し、標準理論では説明できません。
このパラドックスは、人々が単にリスクを嫌うだけでなく、確率が分からない「曖昧さ」そのものを嫌う傾向（曖昧性回避）を持つことを示唆しています。
エルスバーグの逆説は、伝統的な合理的意思決定モデルへの挑戦であり、曖昧性下の意思決定モデルの研究を促進しました。
エルスバーグのパラドックス
認知バイアス
認知バイアス（Cognitive Bias）は、経験や思い込みによる系統的な判断の歪みを指す心理的傾向です。商品取引では確証バイアス、アンカリング、損失回避等が価格予測とポジション管理に影響し、行動ファイナンスの重要な研究対象です。
現金・運搬裁定
キャッシュ・アンド・キャリー裁定（Cash-and-Carry Arbitrage）は、現物を購入して同時に先物を売却し、理論価格との乖離から無リスク利益を得る取引戦略です。持越費用（保管料、金利、保険料など）を考慮した理論価格より先物が割高な場合に実行されます。商品市場では、現物と先物の価格関係を正常化させる重要なメカニズムとして、市場の効率性維持に貢献しています。
流動性プレミアム
Liquidity Premium（流動性プレミアム）は、流動性の低い資産に対して投資家が要求する追加的な収益率です。取引が困難な商品ほど高いプレミアムが要求され、流動性リスクに対する補償として機能します。商品取引では限月間価格差や銘柄間格差の重要な決定要因として、投資判断と価格評価の基本概念となっています。
流動性調整VaR
流動性調整VaR（Liquidity-Adjusted VaR）は、市場流動性リスクを考慮し、ポジション解消に必要な時間とコストを反映したVaRです。商品取引では流動性の低い商品や大口ポジションのリスク評価において、より現実的な損失推定を提供します。
出来高
Trading Volume（出来高）は、特定期間内に成立した取引の総量を示す最も基本的な市場指標です。高い出来高は活発な取引と良好な流動性を表し、価格発見機能の効率性を示します。商品取引では市場トレンドの確認、流動性リスクの評価、最適な取引タイミングの判断において不可欠な分析指標です。
流動性比率
Liquidity Ratio（流動性比率）は、市場や金融機関の流動性水準を定量的に評価する指標群の総称です。取引量対建玉比率、現金化可能資産比率、流動負債カバー率など、様々な角度から流動性を測定します。商品取引では市場の健全性評価と企業の資金調達能力の分析において不可欠な管理ツールです。
スリッページ
金融商品などを売買する際に、注文を出した価格（希望価格）と、実際に約定（成立）した価格との間に生じるずれ（差）のことです。特に市場の急変時や流動性が低い場合に発生しやすくなります。