Exotic Swap

概要

エキゾチックスワップは、金利スワップや通貨スワップなどの標準的な（プレーンバニラ）スワップにはない、特殊な特徴や複雑な計算ロジックを持つように設計されたデリバティブ契約の総称です。顧客の特定の、しばしば複雑なリスクヘッジや投資ニーズに応えるために、金融機関によってオーダーメイドで組成されることが一般的です。

仕組み

仕組みは多種多様で、以下のような要素が組み込まれることがあります。

• オプション性: スワップの条件にオプションが組み込まれている（例: コーラブルスワップ、デジタルスワップ）。
• 非線形性: キャッシュフローが参照指標に対して線形でない（例: パワーリバースデュアルカレンシー債のスワップ部分）。
• パス依存性: 将来のキャッシュフローが過去の市場経路に依存する（例: アジアンスワップ）。
• 複数の参照資産: 複数の資産（金利、為替、株価、コモディティ価格など）を参照する。

主な利用目的

• 特殊なリスクのヘッジ: 標準的なスワップでは対応できない、特定の複雑なリスクプロファイルをヘッジします。
• 収益機会の創出: 特定の市場予測に基づいて、より高いリターン（とその裏腹のリスク）を狙うために利用されます。
• 規制- 会計上の理由: 特定の規制や会計基準に対応するために特殊な構造が用いられることもあります。

対応できる主なリスク

• 商品によって多岐にわたりますが、標準的なスワップが対応するリスク（金利、為替、価格変動など）に加えて、ボラティリティリスク、相関リスク、非線形リスクなど、より複雑なリスクに対応するために設計されることがあります。

利用上の注意点

• 構造が複雑であるため、プライシング（価格評価）やリスク管理が非常に困難です。
• 流動性が低い場合が多く、中途解約が難しい、または不利な条件となる可能性があります。
• 高度な専門知識が必要とされ、リスクを十分に理解しないまま取引すると大きな損失を被る可能性があります。