Quanto Swap

概要

クアントスワップ（Quanto Swap）は、参照する原資産（株価指数、金利、商品価格など）が外貨建てであるにもかかわらず、そのパフォーマンスに基づいて計算されるキャッシュフローを、あらかじめ定められた固定為替レートを用いて別の通貨（通常は投資家の自国通貨）で決済するデリバティブ契約です。「Quanto」はQuantity Adjusting Optionに由来するとも言われます。

仕組み

例えば、米国の株価指数（ドル建て）を参照するクアントスワップを円で決済する場合を考えます。投資家は米国の株価指数のリターンを受け取り、円の変動金利（または固定金利）を支払います。この際、ドル建ての株価指数のリターンは、契約時に定められた固定為替レートで円に換算されて決済されます。これにより、投資家は参照資産の価格変動リスクのみを負い、為替変動リスクを負うことがありません。

主な利用目的

• 為替リスクの排除: 外国資産に投資したいが、為替変動のリスクは取りたくない場合に利用されます。
• 投資対象の拡大: 自国通貨では直接投資が難しい外国の資産や指数へのエクスポージャーを獲得する手段として利用されます。

対応できる主なリスク

• 為替変動リスク: 参照資産の通貨と決済通貨が異なる場合に生じる為替リスクを完全にヘッジします。投資家は参照資産自体の価格変動リスクのみに集中できます。

利用上の注意点

• スワップの価格には、為替リスクをヘッジするためのコスト（クアント調整）が織り込まれています。
• 参照資産の価格変動リスクは残ります。
• 相対取引のため、カウンターパーティリスクが存在します。
• プライシングがやや複雑になる場合があります。