Front-running

### 概要 フロントランニング（Front-running）とは、金融仲介業者が、顧客から受けた、市場価格に影響を与える可能性のある大口売買注文に関する未公開情報を利用して、その顧客注文を執行する「前」に、自己勘定で同じ銘柄を売買し、顧客注文による価格変動を利用して利益を得ようとする、不正かつ違法な取引行為です。「先回り売買」とも訳されます。 ### 具体的な手口 - **買い注文の場合:** 顧客の大口買い注文を知り、先に自己勘定で買い付け、価格上昇後に売却。 - **売り注文の場合:** 顧客の大口売り注文を知り、先に自己勘定で空売りし、価格下落後に買い戻し。 ### 問題点と規制 フロントランニングは以下の理由で厳しく禁止されています。 - **顧客の不利益:** 本来顧客が得られたはずの有利な価格での約定機会を奪います。 - **忠実義務違反:** 顧客利益最優先の原則に違反します。 - **市場の公正性・信頼性の毀損:** 不公正な取引であり、市場の信頼を損ないます。 金融機関では、情報管理体制（チャイニーズウォール等）や自己売買ルール、取引監視システム等によって発生防止に努めています。