Gold

基本概念

金（Gold）は、原子番号79、元素記号Auで表される元素です。Auはラテン語のaurum（輝くもの）に由来し、その名の通り独特の黄金色の光沢を持ちます。人類が最初に利用した金属の一つとされ、紀元前3000年頃のエジプト文明では既に装飾品や通貨として使用されていました。化学的に極めて安定で、酸やアルカリに侵されにくい性質から「永遠に輝く金属」として珍重され、古来より富と権力の象徴となってきました。現代においても、その希少性と普遍的価値から、国際的な資産として重要な地位を占めています。

物理的特性と規格

金は密度19.32g/cm³、融点1,064.18℃、沸点2,856℃の重金属です。全金属中で最も展延性に富み、1グラムの金から約3,000メートルの糸を引くことができ、極めて薄い箔（金箔）に加工することも可能です。純度は24分率のカラット（K）または1000分率のファインネスで表され、純金は24K（999.9ファイン）となります。国際取引では、ロンドン貴金属市場協会（LBMA）が定めるグッド- デリバリー- バー規格（純度995.0以上、重量約400トロイオンス）が標準となっています。投資用金地金では、999.9（フォーナイン）の純度が一般的で、スイスやカナダなどの造幣局製品が高い信頼を得ています。

用途と需要

世界の金需要は年間約4,000トンで、宝飾品が約50％、投資需要が約25％、中央銀行の購入が約15％、工業用途が約10％を占めます。宝飾品需要は中国とインドで世界の過半を占め、文化的- 宗教的背景から安定した需要があります。工業用途では、電子部品の接点やコネクター、半導体のボンディングワイヤーなど、その優れた導電性と耐腐食性が活用されています。医療分野では歯科材料や抗リウマチ薬としても使用されます。投資需要は、金貨- 金地金の現物投資、ETFなどの金融商品、中央銀行の外貨準備として多様化しています。

市場と価格

金の国際価格は、ロンドン金市場のフィキシング価格とニューヨーク商品取引所（COMEX）の先物価格が指標となります。ロンドンでは1日2回（午前10時30分と午後3時）、主要ブリオン銀行による電子オークションで基準価格が決定されます。価格は1トロイオンス当たりの米ドル建てで表示され、2020年には史上最高値の2,000ドルを突破しました。価格変動要因として、米ドルの強弱、実質金利の水準、地政学的リスク、インフレ期待、中央銀行の金融政策などが挙げられます。特に実質金利（名目金利－期待インフレ率）とは逆相関の関係にあります。

投資商品と取引

金投資の手段は多様化しており、現物では金地金（バー）、金貨（メープルリーフ、ウィーン金貨等）、金積立があります。金融商品では、金ETF（現物裏付け型）、金先物- オプション、金鉱株、金連動型投資信託などがあります。最小取引単位は、現物では1グラムから、先物では100オンス（約3.1kg）が標準です。保管方法として、自宅金庫、銀行貸金庫、専門保管会社のカストディサービスがあり、大口投資家向けにはロンドンやチューリッヒの保税倉庫での保管も選択できます。取引コストは現物で1-3％、ETFで年率0.2-0.4％程度です。

将来展望

金市場の将来は、新興国の経済成長、中央銀行の金融政策、技術革新による需要変化に左右されます。中国やインドなど新興国の中間層拡大により、宝飾品需要は長期的に増加が見込まれます。中央銀行による金準備の多様化も継続し、特に新興国中銀の購入が市場を下支えすると予想されます。一方、デジタル通貨の普及やリサイクル技術の向上は、需給バランスに影響を与える可能性があります。環境規制の強化により、責任ある金採掘（Responsible Gold Mining）への関心も高まっており、ESG投資の観点からも注目されています。長期的には、希少性と普遍的価値により、ポートフォリオの分散効果を提供する資産として重要性を維持すると考えられています。