Model Risk

ブラックスワン

ブラックスワンとは、「発生確率が極めて低く予測できないが、ひとたび起これば非常に大きな影響をもたらす出来事」のことです。元々は「白鳥は白いもの」という常識が、黒い白鳥の発見で覆されたことに由来し、「ありえないと思われていたが、実際には起きることがある」という意味が込められています。 この概念は、ナシーム・ニコラス・タレブによって広まりました。リーマンショックやパンデミック、大規模テロなどは、過去のデータや常識では予測できなかった例として引用されます。

非システマティックリスク

非システマティックリスクは、個別企業や特定商品に固有のリスクで、分散投資により軽減可能なリスクです。商品市場では、特定産地の天候不順、個別鉱山の事故、特定企業の財務問題などが該当します。適切なポートフォリオ構築により、このリスクを最小化しながら、システマティックリスクに見合うリターンを追求します。

カウンターパーティーリスク

カウンターパーティーリスクは、取引相手が契約上の義務を履行できなくなるリスクです。商品取引では、現物の引渡し、代金決済、デリバティブ取引の履行など、様々な場面で発生します。取引相手の信用力評価、担保管理、ネッティング契約などにより管理され、中央清算機関の利用により軽減されます。

システマティックリスク

システマティックリスクは、市場全体に影響を与える要因により生じる、分散投資では回避できないリスクです。金融危機、景気循環、金利変動、地政学的事象などが要因となります。商品市場では、世界的な需給バランス、通貨変動、規制変更などが該当し、ベータで測定されることが多い市場リスクの基本要素です。

レピュテーショナルリスク

レピュテーショナルリスクは、企業の評判や信用が損なわれることにより、顧客離れ、取引制限、資金調達困難などの損失を被るリスクです。商品取引では、市場操作疑惑、ESG問題、品質問題などが評判リスクの源となります。透明性の確保、倫理的行動、迅速な危機対応により管理します。

信用リスク

Credit Riskとは、取引相手が契約どおりにお金を払えなくなるリスクのことです。たとえば、商品を売ったのに代金が支払われなかったり、借金の返済が滞ったりするようなケースです。企業、個人、国など、あらゆる相手との取引に付きまとう基本的なリスクです。

市場リスク（マーケットリスク）

市場リスクは、金利、為替、株価、商品価格などの市場価格の変動により、保有資産の価値が変動するリスクです。商品取引では、原油、金属、農産物などの価格変動が主要な市場リスクとなります。ボラティリティの高い商品市場では、適切な管理が収益性と安定性の鍵となります。

規制リスク

規制リスクは、法規制の変更、新規制の導入、規制解釈の変更により事業活動が制約されるリスクです。商品取引では、ポジション制限、証拠金規制、環境規制、貿易規制などが主要な規制リスクです。グローバルな規制動向の監視と、早期の対応準備により、規制変更による影響を最小化します。