流動性リスク

キャッシュ・アンド・キャリー裁定（Cash-and-Carry Arbitrage）は、現物を購入して同時に先物を売却し、理論価格との乖離から無リスク利益を得る取引戦略です。持越費用（保管料、金利、保険料など）を考慮した理論価格より先物が割高な場合に実行されます。商品市場では、現物と先物の価格関係を正常化させる重要なメカニズムとして、市場の効率性維持に貢献しています。

クレジットVaR（Credit VaR）は、信用リスクに特化したVaRで、取引先のデフォルトや格付変更による損失リスクを測定します。商品取引ではカウンターパーティリスクの定量化と、信用リスク調整後の収益性評価に不可欠な指標です。

必要な時に必要な資金を調達できない、または極めて不利な条件でしか調達できないリスクです。証拠金の追加差し入れや決済資金の確保に影響します。

流動性調整VaR（Liquidity-Adjusted VaR）は、市場流動性リスクを考慮し、ポジション解消に必要な時間とコストを反映したVaRです。商品取引では流動性の低い商品や大口ポジションのリスク評価において、より現実的な損失推定を提供します。

流動性カバレッジ比率（LCR）は、30日間のストレス下で必要な流動性に対する高品質流動資産の比率を示す規制指標です。商品取引では、取引銀行の短期的な支払能力を評価する重要指標で、100%以上が求められます。市場混乱時の決済リスクや信用状発行能力の判断に不可欠な指標となっています。

認知バイアス（Cognitive Bias）は、経験や思い込みによる系統的な判断の歪みを指す心理的傾向です。商品取引では確証バイアス、アンカリング、損失回避等が価格予測とポジション管理に影響し、行動ファイナンスの重要な研究対象です。

エルスバーグの逆説（Ellsberg Paradox）は、確率既知より曖昧な状況を回避する選択バイアスを示す思考実験です。商品取引では不確実性下の意思決定で、流動性の低い新興市場や新商品への投資判断に影響を与える行動経済学的現象です。

Liquidity Premium（流動性プレミアム）は、流動性の低い資産に対して投資家が要求する追加的な収益率です。取引が困難な商品ほど高いプレミアムが要求され、流動性リスクに対する補償として機能します。商品取引では限月間価格差や銘柄間格差の重要な決定要因として、投資判断と価格評価の基本概念となっています。

Liquidity Ratio（流動性比率）は、市場や金融機関の流動性水準を定量的に評価する指標群の総称です。取引量対建玉比率、現金化可能資産比率、流動負債カバー率など、様々な角度から流動性を測定します。商品取引では市場の健全性評価と企業の資金調達能力の分析において不可欠な管理ツールです。

大口の売買注文などを市場で執行しようとする際に、その注文自体が市場の需給バランスを一時的に崩し、意図した価格よりも不利な価格で約定してしまう影響のことです。取引コストの一種と見なされます。

市場の取引量が少ない、または市場環境の悪化により、保有するポジションを希望する価格・タイミングで売買できないリスクです。

安定調達比率（NSFR）は、1年間の必要安定調達額に対する利用可能安定調達額の比率を示す中長期流動性規制指標です。商品取引では、取引銀行の構造的な資金調達の安定性を評価し、長期プロジェクトファイナンスや大規模投資案件での銀行選定において重要な判断基準となります。規制上100%以上が求められています。

リバース・キャッシュ・アンド・キャリー裁定（Reverse Cash-and-Carry Arbitrage）は、先物が理論価格より割安な場合に、現物を空売りして先物を買う逆裁定取引です。バックワーデーション市場で有効となるこの戦略は、通常の裁定とは逆の方向で価格の歪みを是正します。商品市場では、需給逼迫時や金融市場の特殊な状況下で発生し、市場の価格均衡メカニズムとして重要な役割を果たしています。

金融商品などを売買する際に、注文を出した価格（希望価格）と、実際に約定（成立）した価格との間に生じるずれ（差）のことです。特に市場の急変時や流動性が低い場合に発生しやすくなります。

Trading Volume（出来高）は、特定期間内に成立した取引の総量を示す最も基本的な市場指標です。高い出来高は活発な取引と良好な流動性を表し、価格発見機能の効率性を示します。商品取引では市場トレンドの確認、流動性リスクの評価、最適な取引タイミングの判断において不可欠な分析指標です。

VaRブリーチ（VaR Breach）は、実際の損失がVaR推定値を超過する事象で、モデルの妥当性評価の重要指標です。商品取引では過去のブリーチ頻度を分析することで、リスクモデルの精度向上と適切な安全係数の設定に活用されています。

分散共分散法（Variance-Covariance Method）は、リターンの正規分布仮定と分散共分散行列を用いるVaR計算手法です。パラメトリック法とも呼ばれ、商品取引では計算効率の高さから大規模ポートフォリオのリスク管理に広く活用されています。