用語一覧

B3（Brasil, Bolsa, Balcão）は、南米最大の証券取引所で、株式、債券、デリバティブ、コモディティを総合的に取り扱う。ブラジル経済の中核インフラとして、農産物先物や通貨先物で世界有数の取引高を誇り、新興国市場の代表的な取引所である。

価格変動が正規分布に従うと仮定した最初期のオプション価格モデルです。商品先物市場では、金利が低い環境や負の価格を扱う場合（電力、天然ガス）において、ブラック・ショールズモデルの代替として再評価されています。

遠月物とは、受渡期日が遠い将来の先物契約です。近月物に比べて取引量は少ないものの、中長期的な需給見通しや市場期待を反映します。ヘッジ取引や長期ポジション構築に利用され、期間構造分析において重要な情報を提供します。

バックテストは、過去のデータを用いて取引戦略やリスクモデルの有効性を検証する重要な手法です。商品取引では戦略の収益性、リスク特性、市場環境への適応性を事前評価し、実運用前のモデル妥当性確認と継続的な改善に不可欠なプロセスです。

過去の市場データを用いて取引戦略の有効性を検証する重要な分析手法です。商品先物市場では、戦略のパフォーマンス評価、リスク特性の把握、最適パラメータの探索により、実取引前の戦略検証に不可欠なツールとなっています。

バックワーデーションとは、現物価格が先物価格を上回る逆転現象です。現物の需給が逼迫し、即座に商品を手に入れることに高い価値がある時に発生します。在庫不足、供給障害、緊急需要などが原因となり、商品市場特有の重要な価格シグナルとなります。

貸借対照表は、企業の特定時点における資産、負債、純資産の状況を示す財務諸表です。資産の部、負債の部、純資産の部で構成され、企業の財務状況と財政状態を包括的に表現します。商品取引では、取引先の財務健全性評価や投資判断において最も重要な財務情報です。

銀行融資は、銀行から企業に対して行われる資金供与の総称です。短期融資、長期融資、手形割引、当座貸越など、様々な形態の融資により、企業の資金需要に対応します。商品取引では、運転資金の調達、在庫ファイナンス、設備投資資金の調達において重要な役割を果たし、企業の事業継続と成長を支える基盤となっています。

銀行が顧客に代わって第三者に対して支払いや履行を保証する金融サービスです。入札保証、前受金保証、履行保証、瑕疵担保保証など多様な用途があります。国際取引では信用力の補完と取引の安全性確保に重要な役割を果たします。

イギリス（英国）の中央銀行です。金融政策の決定（政策金利や量的緩和など）、通貨（UKポンド）の発行、金融システムの安定維持などを担っています。「BoE」と略されます。

大麦は世界第4位の穀物で、ビール醸造と飼料用が主要用途です。耐寒性・耐乾性に優れ、EU、ロシア、カナダが主要生産国です。六条大麦と二条大麦があり、二条大麦は主にビール用、六条大麦は飼料・食用に使用されます。

バレルは原油・石油製品の国際標準取引単位で、1バレル＝約159リットル（42米ガロン）です。19世紀米国でウイスキー樽を転用したことが起源で、現在も世界の原油価格はドル/バレルで表示されます。日量生産量（バレル/日）は国家のエネルギー生産能力を示す重要指標で、OPEC生産枠もこの単位で管理されています。石油以外にビール（117L）等の用途もあります。

原資産価格が特定の価格水準（バリア）に到達するかどうかで、オプションの権利が発生したり消滅したりするエキゾチックオプションの一種です。ノックイン、ノックアウトなどの種類があります。

2010年に合意された国際的な銀行規制の枠組み。自己資本比率規制の強化、レバレッジ比率規制、流動性規制などを含む包括的な規制パッケージ。

一日を通じて安定的に存在する最小限の電力需要で、産業用需要や家庭の待機電力などが該当します。原子力発電や石炭火力発電など、一定出力での運転が経済的な電源で供給されることが多く、電力市場では比較的安定した価格で取引されます。電源構成の基礎となる重要な概念です。

ベースメタル（Base Metals）は、貴金属以外の産業用金属の総称で、銅・アルミ・亜鉛などが代表例です。世界の製造業や建設業を支える基礎材料として大量に消費されています。景気動向を反映しやすく、経済の先行指標としても注目される金属群です。

自己資本規制比率の算出において、事務処理の誤りその他日常的な業務の遂行上発生し得る危険に相当する額。

特定の時点における、ある商品の現物価格（スポット価格）と先物価格との価格差のことです。金利、保管コスト、便宜収益などの要因を総合的に反映した指標です。先物の満期に近づくにつれて理論値に収束し、市場の効率性を評価する重要な基準となります。

Basis Analysisは、先物価格と現物価格の差（ベーシス）を分析し、市場の需給状況や価格形成メカニズムを理解する分析手法です。ベーシスの変動パターン、季節性、地域差などを詳細に分析することで、最適な取引タイミングやリスク管理戦略を構築できます。商品先物取引において、価格予測と取引戦略の重要な要素となっています。

ベーシスリスクは、現物価格と先物価格の差（ベーシス）が変動するリスクです。商品市場では、品質差、地域差、時間差により完全なヘッジが困難となります。収穫期、輸送制約、在庫水準などがベーシスに影響し、ヘッジの有効性を左右します。

Energy storage using batteries

組織的かつ協調的な空売りによって、特定の銘柄や商品の価格を意図的に暴落させる違法な市場操作行為です。虚偽の悪材料を流布し、パニック売りを誘発させることで利益を得る手法として知られています。1929年の大恐慌やゲームストップ事件でも問題となり、市場の公正性を守るため各国で厳格な規制と監視が行われている重大な金融犯罪です。

牛肉は、肉牛から生産される食肉で、世界の動物性タンパク質供給の重要な部分を占めます。米国、ブラジル、中国が主要生産国で、穀物肥育と牧草肥育により品質が異なります。部位により価格差が大きく、和牛は最高級品として国際的に評価されます。環境負荷と健康志向により、生産と消費の転換期を迎えています。

ベンチマーク分析は、投資戦略やポートフォリオのパフォーマンスを適切な基準指標と比較し、相対的な成績を評価する分析手法です。市場指数や業界平均、同業他社の成績などを基準として設定し、投資戦略の有効性と市場との相関性を測定できます。商品取引において、戦略の優劣を客観的に判断し、継続的な改善を図る重要な評価ツールとなっています。

ベンチマーク比較は、投資運用や企業経営において、特定の指標や基準値と自らのパフォーマンスを比較分析する手法です。相対的な評価により、改善点や競争優位性を特定し、戦略的な意思決定を支援します。商品取引では、ポートフォリオの運用成績評価や企業の競争力分析において重要な分析手法です。

自社の経営指標、業務プロセス、製品、サービスなどを、業界のベストプラクティスを持つ競合他社や優良企業と比較・測定・分析し、改善点や目標設定に役立てる経営手法です。

情報会社が提供する参考価格。交渉や見積もりの基準

ベンチマーク価格とは、商品取引の基準となる指標価格による価格決定方法です。WTI原油、LME銅、シカゴ小麦などの国際指標価格に、品質調整や輸送費を加減して個別取引の価格を決定します。価格の透明性と公正性を確保する重要な仕組みです。

Best Executionは、金融機関が顧客の注文を執行する際に、最も有利な条件で取引を実行することを義務づける制度です。価格、コスト、速度、確実性などの要素を総合的に考慮し、顧客の利益を最優先に取引を行います。投資家保護と市場の公正性を確保する重要な仕組みとなっています。

最良執行方針は、金融機関が顧客の注文を執行する際に、最良の条件で取引を実行することを保証する内部規程です。価格、コスト、速度、確実性などを総合的に考慮し、顧客の利益を最優先とした取引執行を実現します。商品取引では、取引の透明性と公正性を確保するための重要な制度です。

ベータは、個々の株式の価格変動が市場全体の変動に比べてどの程度大きいかを示す指標です。ベータ値が1の場合、市場の変動と同じ程度のリスクがあるとされます。

Bid-Ask Spread（ビッド・アスク・スプレッド）は、買い注文の最高価格（ビッド）と売り注文の最低価格（アスク）の価格差です。流動性の重要な指標で、スプレッドが狭いほど市場の流動性が高く取引コストが低いことを示します。商品取引では市場効率性の評価と最適な取引タイミングの判断に不可欠な指標です。

売買スプレッドコストは、売値（Ask）と買値（Bid）の差額により発生する取引コストです。市場の流動性、ボラティリティ、取引量により変動し、即時執行時の実質的な手数料となります。狭いスプレッドは流動性の高い市場を示します。

市場の流動性低下により売値と買値の差が拡大し、取引コストが増加するリスクです。ストレス時には特に顕著に現れます。

市場で買い手が特定の資産を購入してもよいと提示している価格水準のことです。「買値」や「買い気配値」と同義です。売り手が提示するアスクプライス（売値）と対になります。

二国間協定は、2つの国または組織間で締結される相対的な合意や取決めです。商品取引では貿易促進、関税優遇、投資保護、エネルギー協力等を目的とした協定により、安定的な国際取引環境を構築する重要な制度的基盤となります。

ビレットは、圧延工程の中間製品で、断面が正方形または長方形の鋼材です。連続鋳造または圧延により製造され、棒鋼、線材、形鋼の素材となります。国際商品として活発に取引され、トルコ、中国の輸出価格が国際指標となっています。建設需要と密接に関連し、経済活動のバロメーターとなっています。

手形の振出人が、支払人（名宛人）に対し、指定された受取人または手形所持人へ、一定期日に一定金額を支払うよう委託する形式の有価証券です。Draftとほぼ同義で、特に貿易決済で用いられます。

船荷証券（B/L）は海上輸送における最重要書類です。貨物の受領証、運送契約の証拠、貨物引換証という3つの機能を持つ有価証券で、裏書により譲渡可能です。貿易決済の基本書類として信用状取引でも必須となります。

期日に（または期日までに）原商品価格が一定の数値を上回るか下回るかによって、一定額が支払われるか、何も支払われないかが決まるオプション。

離散時間でオプション価格を算出する格子モデルです。商品先物オプションでは、価格が上昇・下降する二項過程を仮定し、後退的に価格を計算することで、アメリカン・オプションの評価や早期行使の最適タイミング分析に活用されます。

バイオディーゼルは植物油や廃食油から製造される再生可能な軽油代替燃料です。FAME（脂肪酸メチルエステル）とHVO（水素化植物油）があり、軽油に5-20%混合して使用されます。世界で年間約500億リットルが生産され、輸送部門の脱炭素化に貢献する重要な代替燃料です。

Ethanol produced from biological materials

バイオ燃料は植物や廃棄物などバイオマス由来の再生可能燃料で、バイオエタノールとバイオディーゼルが主流です。カーボンニュートラルな特性により輸送部門の脱炭素化に貢献します。世界で年間1,600億リットルが生産され、航空燃料（SAF）への展開も進み、2050年には現在の5倍の生産が見込まれています。

生物由来の有機資源を燃料とする再生可能エネルギー。木質バイオマス、農業残渣、廃棄物などを燃焼・ガス化・発酵により電力や熱に変換します。カーボンニュートラルで地域資源を活用でき、日本では年間2,000万トンの未利用バイオマスがエネルギー化可能です。

原子番号83の元素（Bi）で、金属元素の一つです。比較的融点が低く、鉛の代替材料や医薬品、顔料などに利用されるレアメタル（希少金属）の一種です。

最も広く利用される石炭で、炭素含有量45-86%、発熱量5,500-7,000kcal/kgの高品質炭です。発電用の一般炭と製鉄用の原料炭の両方に使用され、世界の石炭生産の約半分を占めます。米国アパラチア、中国山西省、オーストラリアのボウエン盆地などが主要産地です。

オプション価格を算出する標準的な理論モデルです。商品先物オプションでは、原資産価格、行使価格、満期、金利、ボラティリティから理論価格を導出し、オプション取引の評価、ヘッジ戦略の構築、リスク管理に広く活用されています。

ブラックスワンとは、「発生確率が極めて低く予測できないが、ひとたび起これば非常に大きな影響をもたらす出来事」のことです。元々は「白鳥は白いもの」という常識が、黒い白鳥の発見で覆されたことに由来し、「ありえないと思われていたが、実際には起きることがある」という意味が込められています。 この概念は、ナシーム・ニコラス・タレブによって広まりました。リーマンショックやパンデミック、大規模テロなどは、過去のデータや常識では予測できなかった例として引用されます。

ブロック取引は、大口の注文を市場外で相対取引により執行する取引方法です。通常の市場取引では価格への影響が大きくなる大量の売買を、事前に交渉した価格で一括して約定させることができます。機関投資家や企業の大規模なヘッジ取引などで利用されます。