VaR（バリュー・アット・リスク）

企業が、気候変動が自社の事業や財務に与える潜在的なリスク（物理的リスク、移行リスク）や機会、およびそれらに対する戦略や管理体制について、投資家などのステークホルダーに対して情報開示することです。

気候変動によって企業や組織にもたらされる潜在的なリスク（物理的リスク、移行リスク）を特定、評価、分析し、それらを低減・回避・移転するための戦略やプロセスを構築・実行することです。

コンポーネントVaRは、各資産がポートフォリオ全体のVaRに寄与する部分リスクを示し、限界VaRとも呼ばれます。商品取引では個別商品のリスク寄与度を定量化し、ポートフォリオ最適化とリスク配分の意思決定に重要な指標として活用されます。

信頼水準は、VaR計算における確率水準で、一般的に95%や99%が使用され、統計的信頼性を表します。商品取引では規制要件やリスク許容度に応じて適切な水準を選択し、リスク評価の精度と保守性のバランスを取った管理基準として機能します。

CVaR（Conditional Value at Risk、条件付きVaR）は、VaRを超える損失の期待値を示す指標で、期待ショートフォールとも呼ばれます。商品取引ではテールリスクをより適切に捉え、極端な市場変動への備えを強化する重要な指標です。

ヒストリカルVaR（Historical VaR）は、過去の実際の市場データから損益分布を作成しVaRを計算する手法です。商品取引では分布仮定が不要で極端な市場変動も反映できるため、複雑な商品ポートフォリオのリスク評価に広く活用されています。

保有期間（Holding Period）は、金融資産を購入してから売却するまでの期間を示します。長期投資、短期取引など投資戦略によって保有期間は異なり、課税やリスク評価にも影響します。

増分VaR（Incremental VaR）は、特定ポジションの追加・削除によるポートフォリオVaRの変化量を示す指標です。商品取引では新規取引のリスク評価と、限界的なリスク・リターン分析により、最適なポジション構築の意思決定に活用されます。

限界VaR（Marginal VaR）は、ポートフォリオへの資産追加による単位当たりVaR増分を示すリスク寄与度指標です。商品取引では個別商品のリスク貢献度評価と、効率的なリスク配分により、ポートフォリオ最適化に重要な役割を果たします。

モンテカルロVaR（Monte Carlo VaR）は、乱数シミュレーションで多数シナリオを生成しVaRを計算する手法です。商品取引では複雑なデリバティブやパス依存型オプションを含むポートフォリオで、非線形リスクの正確な評価を可能にします。

MVaR（Modified VaR、修正VaR）は、正規分布以外の分布特性（歪度・尖度）を考慮したVaR計算手法です。商品取引では価格変動の非対称性やファットテールを捉え、従来のVaRより正確なリスク評価を可能にする重要な手法となっています。

パラメトリックVaR（Parametric VaR）は、正規分布仮定と分散共分散行列からVaRを計算する分析的手法です。商品取引では計算効率が高く大規模ポートフォリオに適用可能ですが、商品価格の非正規性には注意が必要な標準的手法です。

リスクに応じた適切な取引規模の決定

リスクを生じさせる活動を避ける戦略

リスクエクスポージャーの上限設定

特定されたリスクの発生可能性を下げるか、または発生した場合の影響度を小さくするための具体的な対策や行動をとることです。リスク対応（Risk Response）の選択肢の一つです。

意図的にリスクを受け入れる戦略

リスクを第三者に移転する手法

ストレスVaR（Stressed VaR）は、市場ストレス期間のデータを用いて計算した保守的なVaR推定値です。商品取引では平常時のVaRと併用することで、市場危機時の潜在的損失を把握し、より堅固なリスク管理体制の構築に活用されています。

VaR（Value at Risk、バリュー・アット・リスク）は、一定の信頼水準と保有期間で発生し得る最大損失額を統計的に推定するリスク指標です。商品取引では市場リスク管理の中核的指標として、ポジション限度設定や資本配分に広く活用されています。

需要予測、価格予測、業績予測などにおいて、事前に立てた予測値と、実際に発生した実績値との間のずれ（差）のことです。予測モデルの精度評価や改善に用いられます。

コーニッシュ・フィッシャー展開（Cornish-Fisher Expansion）は、歪度と尖度を考慮してVaRを調整する統計手法です。商品取引では正規分布から乖離する商品価格分布のリスク評価において、より精緻な損失推定を可能にします。