用語一覧

買掛金は、商品やサービスを購入したが未払いの債務で、企業の流動負債の主要項目です。商品取引では、仕入先への支払猶予により資金効率を高める重要な資金源となります。支払条件の最適化により運転資金を改善しつつ、仕入先との良好な関係維持とサプライチェーンの安定性確保のバランスが求められます。

Administered Priceとは、市場の自由な需給ではなく、政府や企業などの主体によって設定される価格のことです。統制価格や公定価格と訳されることもあります。

信用状（L/C）に基づき輸出代金を回収する際に、輸出者が船積書類とともに買取銀行（または通知銀行）に提出し、為替手形や書類の買い取り（または取り立て）を依頼するための書類です。

手形の振出人が、支払人（名宛人）に対し、指定された受取人または手形所持人へ、一定期日に一定金額を支払うよう委託する形式の有価証券です。Draftとほぼ同義で、特に貿易決済で用いられます。

買付取引は、先物やオプション市場において買い注文を出して約定させる取引行為です。価格の上昇を期待する場合や、売りポジションを決済する場合に行われます。新規に買う場合は「新規買い」、売りポジションを決済する場合は「買戻し」と呼ばれ、取引の基本的な行為の一つです。

原子番号48の元素（Cd）で、亜鉛族に属する柔らかい銀白色の金属です。融点が低く、主にニッケル・カドミウム電池（ニカド電池）や顔料、めっき、合金などに利用されますが、毒性が高いため規制が進んでいます。

カルマーレシオ（Calmar Ratio）は、年率リターンを最大ドローダウンで除したリスク調整後収益指標です。商品取引では下方リスクに対する収益効率を評価し、CTA戦略やコモディティファンドのパフォーマンス比較で重要な判断基準となっています。

宝石（特にダイヤモンド）の質量（重さ）を表す単位です。1カラットは正確に0.2グラム（200ミリグラム）と定義されています。金の純度を示すカラット(Karat/K)とは異なります。

カーボンクレジットは、温室効果ガスの削減・吸収量を認証して発行される取引可能な権利です。商品取引分野では新たな資産クラスとして注目され、炭素価格形成、リスクヘッジ、ESG投資において重要な金融商品となっています。

Carbon Neutral（カーボンニュートラル）は、事業活動や製品ライフサイクルから排出される温室効果ガスを、吸収・除去活動により実質的にゼロにする取り組みです。企業の炭素排出量削減目標として活用されるほか、商品取引においてもカーボンニュートラル認証商品の需要が拡大しています。

製品が原材料から最終製品に至るまでのサプライチェーン全体を通じて、認証された（例: 持続可能な、リサイクルされた）原材料と非認証の原材料が混ざらないように、適切に管理・識別・追跡するための基準や仕組みのことです。

カカオは、チョコレートの主原料となる熱帯作物で、種子（カカオ豆）を発酵・乾燥させて製品化します。コートジボワール、ガーナが世界生産の60%を占め、ICEカカオ先物が価格指標です。児童労働、森林破壊などの課題を抱え、認証制度による持続可能な生産への転換が進められています。

オプション戦略の一つで、原資産（株式、コモディティ等）の保有と同時に、その資産に対するプットオプションを買い、コールオプションを売る取引を組み合わせる戦略です。価格下落リスクを限定しつつ、プレミアムコストを抑制します。

カッパーマーク（The Copper Mark）は、銅産業の責任ある生産慣行を保証する国際認証制度です。国連SDGsへの貢献を示し、商品取引ではESG要求への対応と、持続可能な銅サプライチェーン構築の重要な差別化要素となっています。

カウンターパーティーリスクは、取引相手が契約上の義務を履行できなくなるリスクです。商品取引では、現物の引渡し、代金決済、デリバティブ取引の履行など、様々な場面で発生します。取引相手の信用力評価、担保管理、ネッティング契約などにより管理され、中央清算機関の利用により軽減されます。

買戻しは、売りポジション（ショートポジション）を決済するために行う買い注文のことです。空売りした先物契約を買い戻すことで、ポジションをクローズし、損益を確定させます。利益確定、損切り、または満期前の清算など、さまざまな理由で実行される基本的な決済行為です。

保有している原資産（株式、コモディティ等）に対して、その資産を対象とするコールオプションを売る戦略です。オプションプレミアム収入を得ることで、リターン向上や下値保護を狙いますが、価格上昇時の利益は限定されます。

輸入品に課される税金です。国内産業保護、財政収入確保、貿易収支調整などを目的として設定され、従価税、従量税、混合税などの形態があります。

インコタームズ規則の中で売主の負担が最も大きい条件です。売主は指定仕向地まで商品を運び、輸入通関も済ませ、関税も支払った上で買主に引き渡します。あらゆる輸送手段に対応可能です。

手形の振出人（発行者）が、支払人（名宛人）に対して、指定された受取人または手形の持参人へ、一定の期日に一定の金額を支払うよう委託する形式の有価証券です。国際貿易決済などで利用されます。

天然ガスの中でもメタンが90%以上を占め、液体になりやすい成分がほとんど含まれていないガスのことです。そのままパイプラインで輸送でき、都市ガスや発電の燃料として直接使えるため、最も扱いやすい天然ガスといえます。処理コストが低く経済性に優れていることから、世界中で広く利用されています。

物品に含まれる水分を除いた、固形分のみの重量のことです。貿易統計において、水分含有率が高い品目などの重量を示す際に、注記として用いられることがあります。

契約書に含まれる条項の一つで、その契約書に記載された内容が、契約当事者間の当該主題に関する全ての合意事項であり、契約締結以前の口頭での約束や他の文書（覚書など）に優先することを確認する規定です。

一方の当事者が株価指数や個別株式のリターン（配当込みトータルリターン）を支払い、もう一方の当事者から金利（固定または変動）を受け取る（またはその逆）スワップ契約です。株式へのエクスポージャーを現物保有なしに得たり、ヘッジしたりする目的で利用されます。

ある国の通貨を別の国の通貨と交換する際の交換比率のことです。「外国為替相場」や単に「レート」とも呼ばれます。国際的な取引や投資において基本的な要素です。

下限価格とは、商品価格の最低保証水準です。農産物の価格支持政策、最低賃金制度、取引所のストップ安などが該当します。生産者保護や市場の下支えを目的としますが、過剰供給や市場の歪みを生じさせる可能性があります。

為替差損益は、外貨建て取引や資産・負債の為替レート変動により発生する損益です。商品取引では国際取引が主体となるため、原料調達から販売までの期間中の為替変動が収益に大きく影響し、適切なヘッジ戦略が不可欠です。

将来の特定の期日に、あらかじめ定めた為替レートで、異なる二通貨を交換することを約束する相対取引の契約です。将来の為替変動リスクを回避（ヘッジ）するために利用されます。

1948年に発効した、関税障壁の削減と差別的な貿易慣行の廃止を通じて、自由で無差別な国際貿易体制の確立を目指した多国間協定です。WTO（世界貿易機関）の前身となりました。

「カリフ期」とは、主にインド亜大陸で用いられる農業の季節区分（栽培暦）の名称です。具体的には、夏のモンスーン期（6月～7月頃）に種まきを行い、秋（9月～10月頃）に収穫する期間を指します。この時期に栽培される米、綿花、大豆などの作柄はモンスーンの影響を強く受け、世界のコモディティ需給に影響を与えます。

韓国の唯一の証券・デリバティブ取引所です。ソウルに本社機能を置き、株式（KOSPI, KOSDAQ）、債券、デリバティブ（株価指数、通貨、金利、コモディティなど）を扱っています。「KRX」と略されます。

最も炭化度が低い石炭で、炭素含有量は25-35%、水分が30-50%と高く、発熱量は4,000kcal/kg以下です。主にドイツ、中国、インドネシアで産出され、採掘地近くの発電所で使用されます。輸送コストに見合わないため国際取引は限定的ですが、安価な国内電源として重要な役割を果たしています。

寡占とは、少数の大企業が市場の大部分を支配する市場構造です。各企業の行動が他社の利益に直接影響するため、価格競争を避けて暗黙の協調が生まれやすくなります。石油産業のOPEC、鉄鉱石の三大メジャー、穀物商社のABCDなどが代表例で、価格形成に大きな影響力を持ちます。

完全競争とは、無数の売り手と買い手が存在し、誰も価格を支配できない理想的な市場構造です。商品が同質で、情報が完全に共有され、参入退出が自由という条件を満たします。農産物の現物市場や為替市場がこれに近く、価格は純粋な需給バランスで決定されます。

価格の動きそのものを分析して市場心理を読み取る手法。ローソク足パターン、支持線・抵抗線、出来高などを直接観察し、インジケーターに頼らずに売買判断を行います。商品市場では現物需給の変化を反映しやすい特徴があります。

商品市場において、取引価格や市場参加者からの情報を基に、特定商品の公正な市場価格を評価・算出するプロセス。価格評価機関（PRA）が独自の方法論に基づいて実施し、ベンチマーク価格として広く利用されます。

価格発見とは、市場参加者の売買を通じて商品の適正価格が形成されるプロセスです。先物市場は多数の情報が集約され、将来の需給を反映した価格が効率的に発見されます。この機能により、生産者と消費者は合理的な意思決定が可能となり、資源の最適配分が実現されます。

市場において公正な価格が形成されるプロセス。買い手と売り手の注文が集まり、需給が均衡する価格を発見する機能。先物市場は高い流動性と透明性により、効率的な価格発見機能を持ち、現物市場の指標となります。

商品価格に影響を与える主要な要因。需給ファンダメンタルズ、マクロ経済指標、天候、地政学リスク、通貨変動、投機資金の流入などが含まれます。各商品により重要度が異なり、価格予測には複合的な分析が必要です。

価格の変化に対する需要量の変化の敏感さを示す指標。価格が1%変化した際の需要量の変化率を表し、市場の価格感応性を分析する重要な概念。

PRAとも呼ばれ、商品市場の価格情報を収集・評価・公表する専門機関。Platts、Argus、ICISなどが代表的。独自の方法論に基づいて市場価格を評価し、業界標準のベンチマーク価格を提供。透明性と信頼性が重要です。

予期しない出来事により価格が急激に変動する現象。供給途絶、需要急増、政策変更、自然災害などが原因となります。オイルショック、穀物の天候ショックなど、商品市場特有の大規模な価格変動を引き起こします。

価格シグナルとは、市場価格が経済主体の意思決定に与える情報です。高価格は供給増加と需要抑制を、低価格は逆の行動を促します。商品市場では価格シグナルが生産調整、在庫管理、消費行動を導き、資源の効率的配分を実現する重要な機能を果たしています。

価格透明性とは、市場参加者が取引価格や市場状況に関する情報に平等にアクセスできる度合いです。透明性の高い市場では価格発見が効率的に行われ、不公正な取引が抑制されます。電子取引の普及により商品市場の透明性は大幅に向上しましたが、市場により差があります。

市場価格情報が公開され、全ての参加者が同等にアクセスできる状態です。効率的な市場の必要条件であり、公正な価格発見と市場の信頼性確保に不可欠な要素です。

商品価格が予期せず大きく変動することで損失を被るリスク。需給バランス、天候、地政学的要因などにより価格が急変動し、ポジションに損失が生じる可能性。ヘッジ取引やポジション管理により管理されます。

農産物や原材料に付加価値を加える一次加工を行う事業者です。製粉、搾油、精肉、製材など、原料を中間製品に転換します。原料価格と製品価格の両方のリスクに直面し、クラッシュスプレッドなどの複合的なヘッジ戦略を活用する sophisticated な市場参加者です。

説明変数と目的変数の関係を数学的にモデル化し、予測や因果関係の分析を行う統計手法です。商品先物市場では、価格予測、需給要因の影響分析、ヘッジ比率の推定、市場メカニズムの理解などに幅広く活用されています。

回帰分析は、変数間の因果関係をモデル化し、説明変数から目的変数を予測する統計手法です。商品先物取引では、価格予測モデルの構築、ファンダメンタルズ分析、ヘッジ比率の算出などに活用されます。需給要因、マクロ経済指標、技術的指標などを説明変数として、将来の価格動向を定量的に分析する重要なツールです。

事業計画、投資評価、リスク管理などにおいて、金利、為替レート、価格、コストなどの特定の入力変数（パラメータ）を変動させた場合に、最終的な結果（利益、キャッシュフロー、評価額など）がどの程度変化するか（感応度）を分析する手法です。